最近流行的比特币值得投资吗？

英国《金融时报》的一篇文章开头：

随着比特币价格突破 10,000 美元，加密货币的支持者上周在 Twitter 上吹嘘他们的胜利。 “你，一个华尔街交易员：学习金融理论多年，每周工作 100 小时，工作 10 年，没有时间陪家人，对今年 10% 的回报超级兴奋；” 一位比特币爱好者写道，“我：一个比特币玩家：看点书，喝点水，吃牛排，获得 900% 的回报。”

虽然这是事实，但它忽略了一个重要的区别。

像我们这些苦读金融理论几年，有名校学位和CFA，每周工作70小时的人，不管发生什么，我们的收入都会稳定，不会太差。 像比特币这样的东西的价格被称为随机过程。 翻译过来意思就是价格是根本无法预测的东西，因为它本身没有任何价值，所以炒比特币致富完全是随机事件，不可复制。 如果您还没有看到差异，让我们想象这样一个场景。 如果我们还有一些理性，相信我们会对孩子说：“好好学习，考个好大学，找个好工作/创业，努力工作，过上幸福的生活。” 而不是对TA说：“上学有什么用？买比特币就行。”

好吧，我们先说说什么是有价值的，就说股票吧。 股票的价值在于其背后公司的现金流。 公司赚钱后，有的公司会派现金分红，那么你的投资就得到了回报； 有些公司喜欢回购股票，回购通常会推高股价； 即使一些公司既不派息也不回购股票，但只要其业务发展得越来越好，自然会吸引越来越多的投资者来推高其股价； 就算这一步做不到（毕竟市场不总是有效率的），那还会有专业的PE，甚至是公司自己的管理层（因为他们知道公司更值钱，价值不是体现在股票价格）通过杠杆收购购买公司，从而实现您作为股东的价值。 即使以上都做不到，也不用担心，会有它的竞争对手来收购，被收购公司的股价一般都会跳起来，从而给你作为股东的回报。 所以对于股票来说，只要你买的公司是有价值的，总有很多方法可以奖励你。

那么比特币呢？ 首先，不可能把它当作货币来使用。 货币的首要条件是“保值”，保值，比特币价格波动太大。 美元今天等于10元，明天就等于15元。 那么你很快就可以知道这两种货币中的一种肯定有问题。 因为在正常情况下，货币最基本的功能就是稳定其价值。 其次，比特币没有现金流，没有回购，没有分红比特币赌场安全吗，没有价值。 其崛起的唯一动力就是一个字——“炒作”！ 因此，无论如何，比特币都不具备任何投资价值。 从比特币中赚钱与从彩票或赌场中赚钱没有本质区别。

也有人说比特币使用了区块链技术。 没错，区块链技术确实是颠覆整个金融行业的底层技术，但是即使二十年后整个金融行业都在使用区块链技术，运行在区块链技术上的官方货币也依然是美元，而不是比特币. 比特币使用区块链技术就像App使用Java编程一样。 Java很好，但不代表这个app就一定会升值。

有人说比特币应该与贵金属相提并论。 比如黄金没有回购，没有现金流，没有这个东西。 问题是黄金具有比特币没有的三个特征。 首先，黄金本身具有内在价值，因此将黄金与比特币进行比较比将美元与比特币进行比较更为合理。 其次，黄金的价格不会有太大变化，具有“货币属性”——保值功能； 最后，黄金的价格往往与风险资产相反，因此对于投资者来说，这是分散风险的好方法，收益惊人（没有收益，但降低了整体投资组合风险）。

还有人说，没有讨论“去中心化”和“匿名”的好处。 你有没有想过为什么这些东西是好的？ 前段时间，wannacry病毒席卷全球，索要赎金——用比特币支付。 它之所以能做到这一点，是因为比特币是去中心化和匿名的。 你要往银行转钱，岂不是早就被抓了？ 这对人类社会来说是好事吗？ 在我看来，如果这种情况发生几次，全球监管机构肯定会出来监管比特币，就像前段时间欧洲央行宣布废除500欧元和1000欧元一样——为了有效遏制“黑/灰”现金交易”。 大家可以仔细想想，谁会用到比特币这种“去中心化”和“匿名性”的好处呢？

去中心化确实可以帮助国际结算系统更快的结算，但是那是区块链的好处，和比特币的价值无关~还是我举的例子，Java会写App只能证明Java牛逼而已与应用程序本身无关。 因为即使我们用区块链技术建立新一代的银行结算系统，结算也必须是美元，不能是比特币。

当然，我上面说的都是站在“理性人”的角度分析的。 但我不同意金融或经济学中理性人的说法。

以赌场为例。 大家应该很清楚赌场是怎么赚钱的吧？ 比如一个盘子有38个格子，18个白的，18个黑的，两个0一个00，那么我们只能赌白黑比特币赌场安全吗，赢了就双倍赚，如果你输了，你输光了，所以我们赢的概率是18/38 = 47.37%； 赌场获胜的概率为 52.63%。 所以赌场真的不作弊，也不可能作弊。 在赌场作弊，就好像人离开了一个肯定赚钱不亏本的生意，冒着名誉的危险去赚我们的小钱。 赌场没那么傻。 （所以说赌场通过操纵足球比赛的结果来赚钱是不懂数学的结果。） 显然，赌博没有投资价值，但赌博还有另一种“价值”。 这种价值叫做“给人一夜暴富的希望”。 ，或“赌博高潮”。 比特币当然也是一样。 所以虽然我们认为人不是理性的人，但是在一些问题上，比如赌博，比如买比特币，即使是理性的人也可能会做出这样的决定，因为从某种角度来看，它确实是有价值的。 不然怎么解释世界上那么多赌场，对吧？

因此，购买比特币当然是可能的。 但只知道你在猜测。 因为除了“人的疯狂”（其实我们不认为想一夜暴富是人的疯狂，因为对于很多人来说，高学历+每周工作70小时赚钱的可能性太低了，和人一辈子，何不赌明天的青春？）而且，它没有任何价值，也没有任何经济或金融或技术逻辑来支撑它的价格。 有可能在短时间内大幅下跌，然后再也没有上涨。 附投资定义：经过透彻分析，在保证本金安全的情况下，可以获得满意的回报。 （格雷厄姆和多德，证券分析）

最后，引用 Krogman 的评论：“因此，至少到目前为止，购买比特币是一项不错的投资。但这会使实验成功吗？嗯，不。我们希望从货币体系中得到的不是让人们持有钱丰富；我们希望它能促进交易并使整个经济变得富有。而这根本不是比特币正在发生的事情。” “至少目前来看，购买比特币仍然是一项不错的投资。但这并不意味着这个实验就成功了。我们建立货币体系的初衷并不是让持有货币的人变得富有，而是为了方便交易并使整个经济受益。这些比特币都不能带给我们。” 保罗克鲁格曼“黄金网络束缚”